在证券公司发布的关于个股的公开研究报告中，证券分析师经常给予股票一个交易评级，例如：买入、持有、增持或者卖出。我们在这些研究报告中，会注意到几种情况：1、在同一时间内，不同的证券公司对同一只股票的评级也会有所不同。例如：a证券公司给予该股票的评级是增持，而b证券公司给予该股票的评级是买入。2、证券公司给予个股一个“持有”的评级，拥有该股票的投资人还比较好理解；而投资人并没有该股的持仓，那是进行买入，还是继续保持观望呢？对于这样的情况，就会引起中小投资者的疑惑。
首先，先来了解一下四种评级含义，然后再了解评级体系和术语含义：
买入：投资者在金融市场上，由于看好一种产品，股票，期货，货币等，认为其短期或中长期行情看涨，因此购入某中股票、期货或货币的行为；
持有：保持现有的股票，不做改变的行为；
增持：在原有的股票基础上，再进行买入股票的行为；
卖出：股票的未来走势不太乐观，进行卖出股票的行为。
每个证券公司都有一套自己的评级体系和术语，以申银万国和海通证券为例：申银万国的分类为“买入”、“增持”、“中性”与“减持”。其中“买入”的定义为：报告日后的6个月内，股票相对强于市场表现20%以上，“增持”则是相对强于市场表现5%－20%。而海通证券的评级体系中虽也有“买入”、“增持”，但其“买入”是指未来6个月内相对大盘涨幅在15%以上，“增持”是指未来6个月内相对大盘涨幅介于5%与15%之间。因此，投资者在看到个股评级的时候，证券分析师给出评级背后的逻辑分析和相关依据，是投资者更应该注意的事情。
作为一名理性的投资者，看到证券公司给予的个股分析和股票投资评级时，应该着重注意证券研究报告的分析逻辑，和对股票进行估值的依据。毕竟，在股市行情转好的时候，大多数股票价格都会上涨，相应的行业分析报告也会提升对股票的估价；相反在股市行情不好的时候，大多数股票价格都会下跌，相应的行业分析报告也会降低股票的估价。
独立的思想者通过多份公开研究报告，我们可以看出证券公司采用的估值方法是以企业当前和未来的每股收益和市盈率为评估依据，进而对股票价格予以估值，估值的期限多为6个月以内。由于每位证券分析师对股票的每股收益预测有所差异，参考的市盈率也有所不同，这就造成股票估价的差别。通过证券公司对“老板电器”和“四维图新”分析研究中所采用的估值方法，我们可以看到主要以三种为主：第一、以当前的动态市盈率为参考依据；第二、以当前的静态市盈率为参考依据；第三、以行业平均市盈率为参考依据；。
以这两种市盈率为估值依据的市场研究报告，显然是以有效市场为基础作为假设的，即：当前的市场价格已经充分反应了当前的市场环境和企业状况，企业在未来经营中收益率提高带来每股收益，参考当前的市盈率水平，企业的估值自然有所上升。（注：“有效市场假说”是2013年诺贝尔经济学奖得主、美国金融学家尤金·法玛于1970年深化并提出。他认为：在有效市场的假设下，股价能够充分反映所有信息，因此不合理的价格将被很快消除。）
然而，这种估值方法带有明显的教条属性。有效市场的假设，是以完美的市场和完全理性的消费者作为前提，当前的市场却不具备这两种条件。相反，我们经常看到的情况是，由于市场情绪的作用，某些行业或板块股票的价格被过分高估或者过分低估，在这两种情况下，无论参考个股的动态市盈率、静态市盈率、还是行业平均市盈率，都不能合理的给予个股估值。
因此，投资者应该在分析市场情况的基础上，形成自己的认知，证券公司给出的公开研究报告可以作为参考，但绝不可盲信。市场上有一个说法，也可以说是一点共识：在股市的投资中，如果只看证券公司的研究报告进行股票交易，盈利是很困难的。正如巴菲特在选择接班人时，列出的三个条件：第一、独立思考，第二、情绪稳定，第三、对人性和机构的行为特点有敏锐的洞察力。巴菲特将“独立思考的能力”排在第一位的，其合伙人查理·芒格和查理·芒格家族资产的管理人李录也如此认为：一位合格的投资人，理性是排在第一位的，它优先于对企业基本面的分析能力。
所以，一位合格的投资者，应该理性面对市场的研究报告，包括新闻的来源，结合自己的认知，对投资的标的股票予以估价。例如：在当前的a股市场，很多股票都已经被低估，如果证券公司的研究报告中，以低估的市盈率来进行价格估算时，我们就清楚自己的标的物在6月后应该是研究报告的价格；如果投资者将眼光放的更远一些的话，以合理的市盈率水平对股票价格估价，等待利好现象出现时，就会出现价值修复，而价值修复后的价格，才是真正的财富。